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端午節(jié)后首個交易日股指探低回升，是下跌中繼還是階段底部？筆者認為，中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已基本見頂，大藍籌下方空間有限，大跌正是換倉良機。
 
中小板和創(chuàng)業(yè)板股價透支，勿當(dāng)“接盤俠”。經(jīng)濟轉(zhuǎn)型給新興行業(yè)創(chuàng)造了政策紅利，但是經(jīng)過上半年的大漲，中小板和創(chuàng)業(yè)板股價已經(jīng)嚴重透支未來成長性。數(shù)據(jù)顯示，調(diào)整后的創(chuàng)業(yè)板依然有高達130倍的市盈率和11倍市凈率。按照內(nèi)生性增長測算，創(chuàng)業(yè)板公司需要保持30%增長率10年，其間保持股價不變，才能對應(yīng)2025年的市盈率水平10倍。實際上，創(chuàng)業(yè)板公司2014年的營收和凈利潤增長分別為28%和26%，且近4年內(nèi)從未超過30%。在內(nèi)生性增長明顯站不住腳的情況下，市場將企業(yè)價值建立在并購重組等不確定的預(yù)期之上，這本身就是非常危險的。盡管市場對成長股的看法不一，但產(chǎn)業(yè)資本用行動表明了自己的觀點，2015年1—6月產(chǎn)業(yè)資本密集減持近5000億元，超過去年全年，其中絕大部分為高估值個股。在這一輪擊鼓傳花的游戲中，普通投資者需時刻警惕風(fēng)險，切勿充當(dāng)“接盤俠”。
 
相對而言，大藍籌估值合理。筆者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，... [詳細介紹]