12月22日晚間，圣邦股份(300661)公告，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購買鈺泰半導體71.3%股權(quán)，交易完成后，公司將直接持有其100%股權(quán)；圣邦股份同時擬募集配套資金。公司股票12月23日開市起復牌。

 

　　業(yè)內(nèi)人士認為，近年來，模擬芯片國產(chǎn)替代空間較大、行業(yè)需求不斷增長，而國內(nèi)相關(guān)企業(yè)規(guī)模較小，因此，行業(yè)橫向整合是大勢所趨。

 

　　收購鈺泰半導體剩余股權(quán)

 

　　據(jù)披露，目前交易標的估值及定價尚未確定，但預計將達到重大資產(chǎn)重組標準。交易完成后，張世龍仍為上市公司的實際控制人，本次交易不會導致上市公司控制權(quán)變更。

 

　　證券時報·e公司記者注意到，圣邦股份與鈺泰半導體均主要從事模擬芯片的研發(fā)和銷售，處于同一行業(yè)細分領(lǐng)域，而產(chǎn)品品類及應用領(lǐng)域側(cè)重點有所不同。

 

　　具體來看，圣邦股份專注于信號鏈類及電源管理類兩大模擬芯片產(chǎn)品線的研發(fā)與銷售，陸續(xù)推出了線性穩(wěn)壓器、運算放大器、模擬開關(guān)、音頻功放、視頻濾波、DC/DC轉(zhuǎn)換器、鋰電池充電器、LED驅(qū)動器等模擬芯片產(chǎn)品，為消費類電子、通訊設備、工業(yè)控制、醫(yī)療儀器、汽車電子等領(lǐng)域的企業(yè)客戶提供1200余種產(chǎn)品。

 

　　而鈺泰半導體專注于模擬芯片的研發(fā)與銷售，產(chǎn)品分為穩(wěn)壓器、電池管理及其他產(chǎn)品三大類別，為消費類電子、工業(yè)控制、通訊設備、汽車電子等領(lǐng)域的企業(yè)客戶提供200余款電源管理類芯片產(chǎn)品。

 

　　可以說，兩者在產(chǎn)品細分品類上存在互補關(guān)系，協(xié)同效應明顯。公司表示，交易完成后，圣邦股份將與鈺泰半導體在現(xiàn)有的供應鏈、客戶資源和銷售渠道上形成積極的互補關(guān)系，借助彼此積累的研發(fā)實力和優(yōu)勢地位，實現(xiàn)與上市公司業(yè)務上的有效整合。同時，通過對公司現(xiàn)有芯片產(chǎn)品品類的擴充，公司產(chǎn)品的應用市場將進一步擴大，市場占有率也將進一步增長，從而使公司的品牌影響力得到更廣范圍的提升。

 

　　近年來，圣邦股份的業(yè)績實現(xiàn)平穩(wěn)增長。數(shù)據(jù)顯示，2017年、2018年及2019年1-9月，公司實現(xiàn)凈利潤分別為9387.1萬元、10369.41萬元及11991.1萬元。

 

　　相比之下，鈺泰半導體凈利潤增速更為亮眼。前者成立于2017年11月20日，2017年、2018年以及2019年1-9月，鈺泰半導體實現(xiàn)凈利潤分別為0.27萬元、2514.33萬元以及6852.47萬元。

 

　　因此，圣邦股份預計，交易完成后，公司整體業(yè)績規(guī)模將進一步增加。公司表示，本次交易將整合雙方各自在研發(fā)和市場上的優(yōu)勢，實現(xiàn)研發(fā)技術(shù)、客戶資源和銷售渠道的優(yōu)勢互補，從而進一步提升主營業(yè)務利潤空間，有效增強彼此競爭力，形成公司與鈺泰半導體相輔相成、相互促進的協(xié)同效應，進而增強上市公司的整體盈利能力和持續(xù)競爭力。

 

 

　　根據(jù)賽迪顧問數(shù)據(jù)顯示，2018年中國模擬芯片行業(yè)市場規(guī)模達到了2273.4億元，同比增長6.23%，近五年復合增速為9.16%。中國模擬芯片市場占全球比例超過50%，且市場增速高于全球平均水平。

 

　　不過，目前國內(nèi)模擬芯片企業(yè)規(guī)模較小，競爭分散，整體技術(shù)水平落后于國際先進企業(yè)。也正是在這樣的背景下，圣邦股份在去年底就曾收購鈺泰半導體部分股權(quán)，以期豐富產(chǎn)品線并實現(xiàn)協(xié)同效應。

 

　　2018年12月3日，圣邦股份公告，第三屆董事會第六次會議審議通過《關(guān)于現(xiàn)金收購鈺泰半導體28.7%股權(quán)的議案》，同意以自有資金1.15億元收購彭銀、張征、麥科通電子、金玉泰及安欣賞合計持有的鈺泰半導體28.7%的股權(quán)。

 

　　同日，公司與前述轉(zhuǎn)讓方簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。交易完成后，圣邦股份將持有鈺泰半導體合計28.7%的股權(quán)。與此同時，交易對方承諾，鈺泰半導體2019年至2021年扣除非經(jīng)常損益后的稅后凈利潤分別不低于2600萬元、3500萬元、4500萬元。

 

　　圣邦股份表示，本次交易屬于對同行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的橫向整合，將集中各方優(yōu)勢資源，進一步完善公司產(chǎn)業(yè)布局，推動公司戰(zhàn)略實施，協(xié)同公司核心業(yè)務發(fā)展。

 

　　彼時，多家券商均看好圣邦股份對鈺泰半導體28.7%股權(quán)的收購。天風證券認為，橫向整合豐富產(chǎn)品線，收購標的極具協(xié)同效應。鈺泰半導體專注于模擬芯片的研發(fā)與銷售，核心團隊具備資深專業(yè)背景。標的公司的產(chǎn)品得到了行業(yè)領(lǐng)先主控商的認可和推薦，在電子行業(yè)供應鏈中，已具備較強優(yōu)勢。

 

　　光大證券表示，公司收購鈺泰28.7%股權(quán)，模擬IC行業(yè)整合趨勢初現(xiàn)。對于模擬芯片行業(yè)內(nèi)廠商而言，研發(fā)與銷售相互促進構(gòu)成大模擬行業(yè)廠商的閉環(huán)護城河，并購重組是大模擬行業(yè)廠商實現(xiàn)跨越式發(fā)展的跳板。