所有人都看到了三星手機(jī)的強(qiáng)大，但卻很少有人了解它是如何崛起的。
早在1938年，李秉哲就創(chuàng)辦了三星（BC94），但讓人想不到的是，當(dāng)時(shí)這家日后的巨無霸僅僅是一家果蔬超市。
隨著歷史的積淀，三星一步步涉足金融、化工、電子、房地產(chǎn)，如今三星的意義已經(jīng)超過一家企業(yè)本身，它是韓國經(jīng)濟(jì)的晴雨表，撐起了韓國近20%的GDP。
半個(gè)世紀(jì)后，三星在1995年推出了自己的第一款手機(jī)產(chǎn)品，但這部手機(jī)只能用垃圾形容，甚至無法正常運(yùn)行，李秉哲一怒之下去工廠把手機(jī)砸了個(gè)稀爛。歷史總是喜歡開玩笑，這個(gè)只能最初生產(chǎn)垃圾的三星，在日后成了手機(jī)之王。
為什么三星能夠成功？這是源于其強(qiáng)大的整合能力。
在手機(jī)多媒體興起的時(shí)候，三星立馬把數(shù)碼產(chǎn)業(yè)鏈的MP3播放器整合到手機(jī)之上，打造了紅極一時(shí)的 M188；在彩屏?xí)r代，三星搶在諾基亞前整合屏幕產(chǎn)業(yè)鏈，打造出T108++搶了諾基亞的先機(jī)。
手機(jī)中的攝像頭、芯片、電池，幾乎所有的配件三星都由自己生產(chǎn)，可以說三星手機(jī)的成功離不開整個(gè)生態(tài)的協(xié)同。仔細(xì)想一下，三星最著名的就是電視產(chǎn)品，而對于三星手機(jī)而言，屏幕也正是最大賣點(diǎn)。
由此我們可以看到，三星手機(jī)從來都不單打獨(dú)斗，而是善于利用業(yè)務(wù)間的協(xié)同，特別是手機(jī)與電視兩大業(yè)務(wù)相互打通，彼此協(xié)同的生態(tài)對其他手機(jī)而言相當(dāng)于降維打擊。由此可見，除了配置外，用戶對手機(jī)可能還有更多的需求。
而三星崛起的這一商業(yè)模式，是能夠復(fù)制的。TCL電子這次拋出重組計(jì)劃：將原構(gòu)架內(nèi)的非品牌ODM業(yè)務(wù)置出，同時(shí)將TCL通訊業(yè)務(wù)置入，打通手機(jī)和電視業(yè)務(wù)。
重組前TCL電子的股權(quán)關(guān)系
從宏觀來看，重組后的TCL電子將更加注重品牌化運(yùn)營，更加凸顯品牌價(jià)值。借此TCL電子可以進(jìn)一步夯實(shí)品牌影響力，形成強(qiáng)有力的消費(fèi)者購買推手，更易進(jìn)行品牌整合營銷傳播。
電視業(yè)務(wù)與移動(dòng)業(yè)務(wù)彼此間協(xié)作趨同，接近2800萬的移動(dòng)端用戶增量，能夠有效的幫助TCL電子的智能家居業(yè)務(wù)向移動(dòng)端延伸。在過去，TCL電子只有電視業(yè)務(wù)一個(gè)智能家居中樞，而在并入通訊業(yè)務(wù)后，手機(jī)成為新的智能家居中樞點(diǎn)，并從室內(nèi)延伸到戶外場景，雙軌驅(qū)動(dòng)將加速“AI x IoT”生態(tài)建設(shè)。
這是一次TCL電子的“升維之戰(zhàn)”，由單一維度的網(wǎng)狀鏈條升級至雙軌驅(qū)動(dòng)的立體結(jié)構(gòu)，同時(shí)也是一次TCL電子的“趕超之戰(zhàn)”，借助5G東風(fēng)對標(biāo)強(qiáng)者三星。
01 走向重組之路
6月29日，TCL電子發(fā)布公告，再推重組計(jì)劃。這是自2018年從TCL科技分離后TCL電子的第一次重磅重組。
在2018年底，上市已滿15年的TCL科技邁出歷史一步，以47.6億的對價(jià)置出家電、手機(jī)和電視終端業(yè)務(wù)，上市公司僅保留半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)基金項(xiàng)目。
重組過后，TCL電子與TCL科技已經(jīng)不存在直接控股關(guān)系，這使得聚焦于TCL品牌終端產(chǎn)品的TCL電子卸下枷鎖，擴(kuò)大自主品牌的全球影響力，公司的業(yè)績也百尺竿頭更進(jìn)一步。
TCL電子近三年經(jīng)營數(shù)據(jù)
據(jù)TCL電子發(fā)布的2019年年報(bào)，TCL電子2019年總營收額469.9億港元，同比增長3.1%，創(chuàng)歷史新高；銷售電視機(jī)3200萬臺，同比增長11.9%，同樣創(chuàng)造了歷史新高。
全球電視銷量方面，繼2018年完成對韓國品牌LGE的超車后，TCL電子再度擴(kuò)大了全球電視機(jī)出貨量，2019年以13.0%的市場占有率排名全球第二位，僅次于三星17.8%的市場占比，其中，TCL品牌電視機(jī)以2,064萬臺的銷量穩(wěn)居全球第三位。
全球電視機(jī)品牌市場占有率
具體來看，TCL品牌電視機(jī)在美國的市場占有率已經(jīng)穩(wěn)居第二位；新興市場的銷量加速度繼續(xù)提升，已經(jīng)達(dá)到40.8%的增速；歐洲市場潛力巨大，多個(gè)重點(diǎn)國家的增速均在100%至200%之間。
顯而易見，TCL品牌正在全世界范圍內(nèi)崛起。
TCL品牌電視機(jī)海外業(yè)務(wù)情況
隨著商業(yè)模式的不停迭代，過去那種攤大餅式的企業(yè)管理模式已經(jīng)行不通，多而不強(qiáng)的主業(yè)并不會得到市場的認(rèn)可，只有集中資本放到核心的領(lǐng)域，才能實(shí)現(xiàn)破局，優(yōu)異的運(yùn)營數(shù)據(jù)是對TCL電子脫離母公司的最好肯定。
正是基于之前的成功，TCL電子獨(dú)立后的第一次重組才更引人注意。具體來看，TCL電子對價(jià)25億元，將旗下ODM業(yè)務(wù)的實(shí)體茂佳國際出售給TCL實(shí)業(yè)；同時(shí)TCL電子對價(jià)15億元，收購了TCL實(shí)業(yè)的全資孫公司TCL通訊。
TCL電子重組后股權(quán)情況
茂佳國際是全球第三大電視機(jī)代工廠商，剝離ODM業(yè)務(wù)后，TCL電子的業(yè)務(wù)中將不再囊括代工業(yè)務(wù)。雖然ODM業(yè)務(wù)給TCL電子帶來了大量的收入，但TCL品牌電視機(jī)與代工業(yè)務(wù)容易形成直接競爭，造成利益沖突，不利公司整體規(guī)劃，對整體生態(tài)的構(gòu)建幫助也不大。
在未來，TCL電子將聚焦TCL品牌電視機(jī)的制造、分銷和銷售，這將會在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)更高的盈利能力和增值速度。聚焦的電視業(yè)務(wù)能夠擴(kuò)大TCL互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)的經(jīng)營優(yōu)勢，從長期來看實(shí)現(xiàn)營收和利潤的持續(xù)增長。同時(shí)，進(jìn)一步拓展商顯和智能家居業(yè)務(wù)，進(jìn)一步完成“AI x IoT”布局。
并入的TCL通訊是全球領(lǐng)先的移動(dòng)終端企業(yè)，目前共運(yùn)營TCL和Alcatel兩大國際品牌，擁有多款暢銷機(jī)型，尤其在海外市場，TCL通訊頗具優(yōu)勢。
目前，TCL通訊已建立了以六大銷售區(qū)域?yàn)楹诵牡臓I銷網(wǎng)絡(luò)，分別是北美區(qū)、拉丁美洲區(qū)、歐洲區(qū)、中東及非洲區(qū)、亞太區(qū)以及中國區(qū)，與主流運(yùn)營商沃達(dá)豐、ORANGE、中國移動(dòng)等，以及零售巨頭沃爾瑪、百思買、亞馬遜等建立了長期穩(wěn)固的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。
業(yè)績方面，TCL通訊勢頭強(qiáng)勁，營收雖同比下降18%，但無論是毛利率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率還是產(chǎn)品銷售均價(jià)等經(jīng)營數(shù)據(jù)全部向好，更重要的是其在2019年扭虧。這些數(shù)據(jù)都表明，TCL通訊已經(jīng)找到了盈利法門。
TCL通訊主要財(cái)務(wù)指標(biāo)
一來一回之間，剝離了盈利能力下滑的ODM業(yè)務(wù)，置入了找到盈利模式的TCL通訊，整體業(yè)務(wù)會更加協(xié)同，聚焦于自有品牌TCL的發(fā)展。此外，TCL電子還通過這筆交易獲得了10億元的現(xiàn)金，現(xiàn)金的增加將主要用于加強(qiáng)提升產(chǎn)品體驗(yàn)方面的研發(fā)投入、提升全球TCL品牌業(yè)務(wù)市場份額、增強(qiáng)增值服務(wù)能力并重點(diǎn)布局智慧商顯業(yè)務(wù)，有望為公司帶來更高收入和盈利增長點(diǎn)。
02 “1+1>2”
重組過后，TCL電子的品牌優(yōu)勢更強(qiáng)，不再單純拼規(guī)模，而是更強(qiáng)調(diào)品牌的攻堅(jiān)能力，打造拳頭產(chǎn)品，將提升業(yè)績增長的加速度。
就電視生產(chǎn)行業(yè)而言，代工業(yè)務(wù)與品牌終端業(yè)務(wù)實(shí)際是存在利益沖突的，代工業(yè)務(wù)是在為其他競品服務(wù)。就好像魚和熊掌不能兼得那樣，無論公司傾向于哪一種業(yè)務(wù)，都可能對另一個(gè)業(yè)務(wù)造成影響，這就會導(dǎo)致戰(zhàn)略層面的迷茫。
但在剝離代工業(yè)務(wù)后，TCL電子只剩下做強(qiáng)自主品牌一條路，這能夠?qū)⑷抠Y源都配置到自有品牌的壯大上，可以更好的聚焦核心品牌，也能夠投入更多的資金到技術(shù)研發(fā)上。
專門建設(shè)自主品牌，并非毫無風(fēng)險(xiǎn)，一旦不受市場認(rèn)可，將會讓公司的業(yè)績遭受重創(chuàng)。而對于如今的TCL品牌來說，這樣的風(fēng)險(xiǎn)并不大，因?yàn)槠淦放埔呀?jīng)聞名全球。
同時(shí)在并入通訊業(yè)務(wù)后，品牌收入規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，整體的品牌影響力大幅提升。2019年度，TCL品牌的電視機(jī)收入340億港元，其通訊產(chǎn)品收入122億港元，重組完成后TCL品牌的整體營收較之前增幅36%。
2019年TCL品牌終端銷量
除規(guī)模的提升外，整齊劃一的品牌戰(zhàn)略將擴(kuò)大公司品牌整合營銷傳播（簡稱BIMC）的優(yōu)勢。
BIMC是營銷學(xué)中的一種概念，根據(jù)創(chuàng)始人唐·E·舒爾茨教授的定義，BIMC不是以一種表情，一種聲音，而是以更多的要素構(gòu)成的概念。BIMC以潛在顧客和已有顧客為對象、開發(fā)并實(shí)行說服性的傳播的多種形態(tài)的過程。
這不是將廣告、公關(guān)、促銷、直銷、活動(dòng)等方式的簡單疊加運(yùn)用，而是在了解目標(biāo)消費(fèi)者的需求，并反映到企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略中，持續(xù)、一貫地提出合適的對策。整齊劃一的營銷戰(zhàn)略，可以大幅降低各項(xiàng)成本開支，還能更好的提升品牌知名度。
這一切的前提就是企業(yè)必須高度整合自身業(yè)務(wù)，然后才能通過整體戰(zhàn)略傾斜，全方面展開營銷。隨著TCL電子聚焦品牌終端戰(zhàn)略的實(shí)施，預(yù)計(jì)未來TCL品牌的電視業(yè)務(wù)和通訊產(chǎn)品的全球協(xié)同優(yōu)勢將逐漸顯現(xiàn)，能為集團(tuán)帶來長久可觀的業(yè)績成長。
在技術(shù)方面，手機(jī)的研發(fā)需求是當(dāng)今智能設(shè)備研發(fā)的最高水準(zhǔn)，收購TCL通訊是對集團(tuán)的創(chuàng)新型顯示設(shè)備的研發(fā)具備借鑒意義的，甚至可以形成彼此趨同。再加上TCL通訊是少數(shù)同時(shí)擁有2G–5G核心技術(shù)的企業(yè)，能夠進(jìn)一步增強(qiáng)公司在智能產(chǎn)品和智能連接的布局。
跨屏幕的兼容操作媒體將成為可能，而這些也是TCL通訊積極研發(fā)的，這些積累未來很有可能移植到更多屏幕上，比如很多智能家居場景?；ネɑヂ?lián)，協(xié)同統(tǒng)一，操作系統(tǒng)必不可少，而TCL通訊恰恰是解題的答案。
對于TCL通訊而言，公司在電視機(jī)業(yè)務(wù)多年的耕耘，也會大幅提升移動(dòng)端產(chǎn)品的競爭力，尤其是在最直觀的屏幕競爭時(shí)，TCL通訊有望脫穎而出。
無論是將TCL通訊的軟件優(yōu)勢應(yīng)用到顯示屏幕上，還是將電視業(yè)務(wù)的屏幕優(yōu)勢轉(zhuǎn)移到移動(dòng)端產(chǎn)品中，都可以彼此協(xié)同，形成規(guī)模優(yōu)勢，降低研發(fā)成本，為集團(tuán)的電子產(chǎn)品提供技術(shù)賦能。
此外，2019年TCL電子整體毛利率為17.4%，而TCL通訊業(yè)務(wù)的毛利率達(dá)到21.6%，交易完成后，預(yù)計(jì)TCL電子整體毛利率提升至接近20%，大幅改善整體的經(jīng)營效率。且買入通訊業(yè)務(wù)和剝離ODM業(yè)務(wù)后，還能為公司帶來10億元的凈現(xiàn)金流，讓公司在未來可以大展拳腳。
數(shù)據(jù)顯示，TCL通訊目前在美國智能手機(jī)銷量排名TOP4，國內(nèi)廠商排名第一，在澳洲、加拿大等多個(gè)國家和地方也占據(jù)領(lǐng)先地位。
全球領(lǐng)先的電視機(jī)廠商和北美領(lǐng)先的手機(jī)廠商相結(jié)合，TCL電子未來的業(yè)績并非簡單的1+1相加，協(xié)同效應(yīng)的加持下，公司未來的業(yè)績可能呈指數(shù)級增長。
03 戰(zhàn)略升維
TCL本次重組的意義遠(yuǎn)不止財(cái)務(wù)優(yōu)化那么簡單。
在過去，TCL電子主要專注于為用戶提供最好的沉浸式音質(zhì)畫質(zhì)體驗(yàn)，將全部的精力放在提升主營電視業(yè)務(wù)的品質(zhì)上；而如今，在并入通訊業(yè)務(wù)后，TCL電子可以更近一步的向智能顯示方向發(fā)展，通過加載各類傳感器，可被用戶通過語音、視覺，手勢等多種方式操控。
通俗來講，本次重組將TCL電子業(yè)務(wù)領(lǐng)域全面升維，由家庭互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)一步延伸至移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，大幅拓展了未來增長的空間。也就是說，本次重組的戰(zhàn)略意義遠(yuǎn)大于財(cái)務(wù)層面的改變。
通訊業(yè)務(wù)的加入，讓TCL電子的核心戰(zhàn)略“AI x IoT”更加穩(wěn)固。為用戶打造全場景智能生活，致力成為全球領(lǐng)先的智慧科技公司。
TCL的“AI x IoT”戰(zhàn)略
在過去，TCL電子想搞“AI x IoT”生態(tài)并不容易，物聯(lián)網(wǎng)中樞的只有電視業(yè)務(wù)一個(gè)。雖然電視普及率很高，但只能居家使用，這大大限制了TCL物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的天花板。
與電視機(jī)業(yè)務(wù)類似，實(shí)際手機(jī)也是可以成為物聯(lián)網(wǎng)中樞的，且擁有隨身攜帶的便利，能夠進(jìn)一步增加用戶粘度，提升整個(gè)生態(tài)的活力。新并購的通訊業(yè)務(wù)將會跟TCL電子的技術(shù)完全融合，成為TCL電子的第二個(gè)物聯(lián)網(wǎng)中樞。
未來，TCL電子將擁有電視業(yè)務(wù)和手機(jī)業(yè)務(wù)兩大物聯(lián)網(wǎng)中樞，且這兩大中樞十分契合，一個(gè)主攻居家，一個(gè)主攻移動(dòng)，一張交織的網(wǎng)狀生態(tài)油然而生。
TCL電子將電視構(gòu)成的物聯(lián)網(wǎng)中樞稱為智屏，隨著通訊業(yè)務(wù)的加入，智屏與移動(dòng)場景的互動(dòng)將越來越頻繁，當(dāng)多場景顯示應(yīng)用互相融合滲透，整個(gè)生態(tài)的用戶體驗(yàn)將越發(fā)立體。
在手機(jī)業(yè)務(wù)之外，TCL通訊已形成了平板、智能路由、智能CPE設(shè)備、智能監(jiān)控和追蹤設(shè)備、個(gè)人可穿戴、AR/VR等通訊類IoT設(shè)備品類完整的產(chǎn)品布局。
通訊業(yè)務(wù)的多品類布局與固有的以TV為主的產(chǎn)品線將形成互補(bǔ)，在面向家庭和個(gè)人用戶的各類垂直場景下，發(fā)揮產(chǎn)品協(xié)同效應(yīng)。大屏+小屏+可穿戴移動(dòng)設(shè)備的智連互通，能加速本公司成為行業(yè)領(lǐng)先的智能產(chǎn)品及服務(wù)提供商的轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步推進(jìn)本集團(tuán)“AI x IoT”戰(zhàn)略。
除了目前的視頻和音樂，還會拓展到教育、遠(yuǎn)程醫(yī)療及健身等。而這些互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)由于智屏攜帶了更豐富的傳感器，基于和智慧手機(jī)等終端的互聯(lián)互通，帶來廣闊的使用場景和可能。
以物聯(lián)網(wǎng)為載體的智能家居是一個(gè)萬億規(guī)模的市場。根據(jù)Strategy Analytics發(fā)布的研究報(bào)告，2019年智能家居相關(guān)硬件、服務(wù)和安裝費(fèi)用上的規(guī)模達(dá)到1030億美元，未來將以11%的復(fù)合年均增長率增長到2023年的1570億美元。
全球智能家居市場規(guī)模
中國市場方面，奧維云網(wǎng)預(yù)計(jì)2023年中國市場的家電總規(guī)模將達(dá)到8000億元，其中超七成的份額來自于智能家居，而在智能家居中智能彩電的份額最高達(dá)43%。
中國智能家居市場規(guī)模預(yù)期（奧維云網(wǎng)）
無論是國內(nèi)市場還是國際市場，智能家居都是一個(gè)不容錯(cuò)過的風(fēng)口，TCL電子預(yù)計(jì)，至2023年智能家居貢獻(xiàn)的營收將突破70億元，可見TCL電子看重的正是這一更大的市場。
在“AI x IoT”戰(zhàn)略中，互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)的作用將被放大。無論是電視機(jī)還是通訊設(shè)備，都將成為整個(gè)“AI x IoT”戰(zhàn)略的基石，而真正能夠變現(xiàn)的則是潛力驚人的互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)。
2019年TCL電子的互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)營收已經(jīng)達(dá)到7.6億港元，雖然在整個(gè)公司總營收的占比仍很低，但增速卻達(dá)到驚人的108.7%。
TCL電子互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)
互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)主要分為廣告業(yè)務(wù)、視頻付費(fèi)及會員卡業(yè)務(wù)、海外互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)和增值業(yè)務(wù)四大部分。不難看出，這些業(yè)務(wù)的價(jià)值直接與整個(gè)TCL物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的用戶密切相關(guān)，用戶數(shù)量的增加或者用戶粘性的提升，都能進(jìn)一步放大互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)的價(jià)值。
整個(gè)2019年度，TCL電子共銷售品牌電視機(jī)2064萬臺，TCL通訊銷售移動(dòng)終端產(chǎn)品2780萬臺，在彼此相互融合后，TCL電子整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的規(guī)模會大幅擴(kuò)大，從而提升互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)的盈利能力。公司預(yù)計(jì)，收購?fù)瓿珊笾悄芙K端總量將翻倍上升。
截止2019年底，TCL電子全球激活用戶數(shù)為4234萬，較2018年同比增長32.7%，2020年TCL電子智能電視機(jī)目標(biāo)全球激活用戶數(shù)5442萬，再加上通訊設(shè)備的目標(biāo)月活用戶數(shù)3000萬，整個(gè)生態(tài)的用戶數(shù)量和粘度都將大幅提升。
TCL電子互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)用戶數(shù)
通過整合通訊業(yè)務(wù)，TCL電子電視業(yè)務(wù)的單一物聯(lián)網(wǎng)中樞完成升級，手機(jī)成為新的物聯(lián)網(wǎng)中樞點(diǎn)，雙軌驅(qū)動(dòng)將加速“AI x IoT”生態(tài)建設(shè)。
從全球通訊市場宏觀形勢看，5G三大能力（高速率、低延時(shí)、大連接）賦能萬物互聯(lián)，未來企業(yè)的比拼已經(jīng)從互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代進(jìn)入到物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。目前R16標(biāo)準(zhǔn)即將發(fā)布，R17標(biāo)準(zhǔn)預(yù)計(jì)在2021年6月發(fā)布，5G時(shí)代即將到來。
顯然移動(dòng)設(shè)備將是5G時(shí)代下最好的用戶切口，疊加多年積累的海外份額優(yōu)勢和渠道優(yōu)勢，可以看出TCL電子未來的成長空間還有很大。
04 下一個(gè)三星？
放眼未來，重組后的TCL電子最好的參照物就是一直的老對手三星。
為什么說是三星？回顧其崛起的歷史可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)年三星是以幫助日本的三洋集團(tuán)做ODM起家，以此來積累技術(shù)、管理能力，再加上自身的成本效率優(yōu)勢，才讓三星慢慢成長為了巨頭。而目前，TCL電子正循著相似的軌跡前進(jìn)。
根據(jù)Counterpoint機(jī)構(gòu)發(fā)布的2019年全球手機(jī)出貨量，三星以2.97億部的出貨量，繼續(xù)位居全球手機(jī)出貨榜的榜首，全球占比達(dá)20%，再加上三星同樣在電視行業(yè)的領(lǐng)軍效應(yīng)，可以說三星是4G時(shí)代最成功的家電企業(yè)，無論是電視機(jī)行業(yè)還是通訊行業(yè)，三星都是TCL最好的榜樣。
2019年TCL電子品牌電視全球銷量快速增長，目前排全球第三，公司定下宏偉目標(biāo)2023年晉升全球第一。這次業(yè)務(wù)重組后，全球出貨量第二的電視廠商與全球知名的手機(jī)廠商相融合，會讓TCL成為世界上最知名的品牌之一。
同時(shí)戰(zhàn)略的聚焦，可以讓TCL電子未來發(fā)展的方向更加明確，這會縮短TCL電子與三星之間的差距。
很早之前，三星的手機(jī)業(yè)務(wù)和電視業(yè)務(wù)間就彼此協(xié)同，培養(yǎng)了一大批忠實(shí)的三星粉絲。但即使在這樣的情況下，戰(zhàn)略尚不清晰的TCL電子，僅憑借電視機(jī)單塊業(yè)務(wù)就不斷縮小與三星的差距，可見TCL電子具有很大的可挖掘潛力。
盡管從數(shù)據(jù)上看，TCL通訊跟三星通訊差距明顯，但這并不妨礙TCL通訊為電視業(yè)務(wù)賦能。在通訊業(yè)務(wù)的幫助下，TCL的電視機(jī)可能會更加暢銷；與此同時(shí)，TCL電視機(jī)又能反哺通訊業(yè)務(wù)，從而形成生態(tài)效應(yīng)。
當(dāng)下的時(shí)間節(jié)點(diǎn)較為敏感，一方面是5G換機(jī)潮，另一方面疫情肆虐，這對于全球家電廠商來說是一次挑戰(zhàn)。但禍兮福所依，危與機(jī)總是形影不離的。
不可忽略的是，疫情正在全球肆虐，對經(jīng)濟(jì)造成影響，一定程度上會削弱消費(fèi)能力。按照國內(nèi)的消費(fèi)趨勢，未來國際也很可能出現(xiàn)一波消費(fèi)降級，而TCL產(chǎn)品與三星相比最大的優(yōu)勢就是性價(jià)比高。
這種趨勢已經(jīng)在2020年一季度美國市場逐漸體現(xiàn)。著名市場研究機(jī)構(gòu)NPD數(shù)據(jù)顯示，TCL品牌電視在美國零售市場的銷量同比提升6%，市場占有率達(dá)15.4%，同比提升0.6個(gè)百分點(diǎn)。4月5日-11日的周市場占有率更是穩(wěn)步攀升至18.4%。疫情下，TCL電子產(chǎn)品的高性價(jià)比優(yōu)勢凸顯，進(jìn)一步提升市場份額。
此外，在俄羅斯、澳大利亞、巴西和印度等新興市場，得益于渠道的開拓，TCL品牌電視機(jī)的銷量也呈增長勢頭，極有可能成為新的增長點(diǎn)。
對未來通訊業(yè)務(wù)的發(fā)展方向，TCL通訊似乎已做好準(zhǔn)備。根據(jù)IDC報(bào)告，隨著5G市場的加速發(fā)展，5G手機(jī)的價(jià)格有望繼續(xù)下沉至200美元左右，從而引發(fā)換機(jī)潮。早前TCL通訊發(fā)布的TCL 10系列智能手機(jī)的定價(jià)區(qū)間就在這范圍內(nèi)，可見這就是TCL通訊看中的機(jī)會。如果通訊業(yè)務(wù)成功并入TCL電子，將會相輔相成，令進(jìn)一步擴(kuò)大全球份額。
從這方面來看，疫情對三星等高端產(chǎn)品的沖擊將會遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于TCL產(chǎn)品，這極有可能是TCL電子的一次追趕機(jī)會。
歷史或許正在見證下一個(gè)三星的誕生。
05 升維之戰(zhàn)
作為投資者，復(fù)盤偉大公司的崛起之路，都會發(fā)現(xiàn)這樣一條規(guī)律：他們市值崛起的拐點(diǎn)往往都是從“升維時(shí)刻”開始的。
如美的電器在2013年將大家電、小家電、機(jī)電以及物流等資產(chǎn)都將注入上市公司，重組后美的集團(tuán)成為當(dāng)時(shí)A股營收規(guī)模最大的家電上市公司。而得益于整體上市后的協(xié)同效應(yīng)，美的成為超級大牛股。
再比如上汽集團(tuán)在2011年將零部件業(yè)務(wù)和服務(wù)貿(mào)易板塊并入上市公司，成功將公司業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈向上下游延伸。此后上汽集團(tuán)的股價(jià)節(jié)節(jié)攀升，市值早已完成翻倍。
本次重組就是TCL電子的“升維之戰(zhàn)”，將助力TCL電子的智能場景由家居向移動(dòng)戶外及商用延伸，為用戶打造全場景智能生活。“電視+手機(jī)”的雙物聯(lián)網(wǎng)中樞，已經(jīng)形成彼此羈絆的用戶交叉，進(jìn)一步提升用戶體驗(yàn)。
同時(shí)，通過業(yè)務(wù)革新，TCL電子聚焦了品牌業(yè)務(wù)，也獲得了更多維度的全球化布局、更高層次的技術(shù)與產(chǎn)品水平、以及更優(yōu)化的收入和成本結(jié)構(gòu)。
TCL電子投資亮點(diǎn)
從估值來看，盡管TCL電子的業(yè)績不斷向好，但市場給予的估值卻并不高。究其原因還是TCL電子沒有構(gòu)建起完整的生態(tài)，而其構(gòu)建完整生態(tài)的潛力也被市場所忽略。
截止6月29日收盤，TCL電子整體的估值不足80億港元，市盈率僅為3.5，市凈率不足0.7，顯而易見的低估。但當(dāng)TCL電子打響“升維之戰(zhàn)”后，電視業(yè)務(wù)與通訊業(yè)務(wù)彼此協(xié)同，活躍用戶相互疊加，用戶粘性大幅增加，公司距離一套完整的“AI x IoT”生態(tài)還會遠(yuǎn)嗎？
除此之外，TCL電子還持有科創(chuàng)板公司晶晨股份10.16%的股份，這部分投資收益顯然沒有在TCL市值中體現(xiàn)。TCL電子2019年的股息率高達(dá)6.7%，長期投資價(jià)值已經(jīng)十分明顯。
“成為全球領(lǐng)先的智能科技公司”這是TCL電子一直以來的偉大愿景，毫無疑問在并入通訊業(yè)務(wù)后，他離這一愿景更進(jìn)了一步。
