作者：電子創(chuàng)新網(wǎng)張國(guó)斌

近日據(jù)知情人士透露，軟銀集團(tuán)股份有限公司(SoftBank Group Corp.)正為其四年前以320億美元買(mǎi)下的英國(guó)芯片設(shè)計(jì)商Arm Holdings評(píng)估替代選項(xiàng)，其中包括整體或部分出售公司或是進(jìn)行首次公開(kāi)募股(IPO)。

這些知情人士稱(chēng)，這項(xiàng)評(píng)估由高盛集團(tuán)(Goldman Sachs Group Inc., GS)提供諮詢(xún)，目前正處于初步階段。目前不清楚金融界或產(chǎn)業(yè)界對(duì)Arm的收購(gòu)興趣，軟銀最終也有可能選擇維持原狀。軟銀此前曾暗示，可能會(huì)在某個(gè)時(shí)候讓Arm重新上市。

做出這樣的決定源于軟銀投資巨虧！北京時(shí)間5月18日，軟銀集團(tuán)(TYO: 9984)發(fā)布了截至3月31日的2020財(cái)年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，軟銀2020財(cái)年錄得1.35萬(wàn)億日元（126億美元，約合900億人民幣?。I(yíng)業(yè)虧損，創(chuàng)歷史新低；歸屬于軟銀母公司股東的凈虧損為9615.76億日元(約合89.73億美元)，上年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1.4112萬(wàn)億日元。

為了填這個(gè)大窟窿，孫正義已經(jīng)拋售了一些阿里巴巴和SB Cloud公司的股票獲得了1.1萬(wàn)億日元資金，此外，知情人士稱(chēng)，日本軟銀集團(tuán)正談判將其所持美國(guó)移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商T-Mobile US的「大量股份」售予德國(guó)電信。T-Mobile US目前市值約為1200億美元，軟銀最近持有T-Mobile US的近25%的普通股。現(xiàn)在，軟銀又想賣(mài)掉Arm公司或者在美國(guó)IPO上市獲得一部分資金。老張估計(jì)，如果Arm公司在美國(guó)IPO上市則可以市值到200億美元左右（Arm目前一年?duì)I業(yè)在15億美元左右，利潤(rùn)率50%左右，如果按納斯達(dá)克平均市盈率27計(jì)算，市值可以到200億美元）但還是難以填補(bǔ)巨虧。

三個(gè)理由說(shuō)明中國(guó)千萬(wàn)別買(mǎi)Arm公司

所以軟銀還是想把Arm公司賣(mài)了，當(dāng)年孫正義花了320億美元買(mǎi)到手，現(xiàn)在肯定要賣(mài)出高于這個(gè)的價(jià)格。

昨天有媒體爆了這個(gè)消息后，一些網(wǎng)民和自媒體高喊中國(guó)快買(mǎi)，實(shí)在是不了解Arm公司的本質(zhì)。老張認(rèn)為千萬(wàn)別買(mǎi)，這個(gè)坑咱不能跳！原因有三個(gè)：

1、Arm公司是一家IP公司，它賣(mài)出的是IP產(chǎn)品最著名的是手機(jī)里的處理器IP 就是cortex-A系列，占了手機(jī)和平板的95%以上市場(chǎng)，但其實(shí)它出貨最大的是Coretex-M系列IP ，就是一些MCU的IP ，一年出貨可以超過(guò)100多億顆，Arm公司靠賣(mài)出去的芯片收取版稅掙錢(qián)，所以毛利高，但是營(yíng)業(yè)額并不大，因?yàn)橐活w芯片只能收幾分錢(qián)。Arm公司一年15億美元的營(yíng)收是靠全世界所有IC公司才養(yǎng)起來(lái)的，如果中國(guó)買(mǎi)了，我們的本土IC營(yíng)收加起來(lái)還不如一個(gè)聯(lián)發(fā)科多，根本撐不起來(lái)現(xiàn)在的營(yíng)收規(guī)模。要知道，全球fablesss公司除了聯(lián)發(fā)科還有蘋(píng)果、TI、ADI、ST、高通、博通、NV、Marvell等等很多知名公司，沒(méi)有了營(yíng)收規(guī)模就很難有研發(fā)投入，未來(lái)只會(huì)越做越小。

2、有人說(shuō)那我們買(mǎi)來(lái)可以繼續(xù)授權(quán)給全球那么多大公司??？這是一個(gè)好想法，但是是不可能的，如果我們真買(mǎi)了，美國(guó)會(huì)出于各種安全利用不允許這些公司授權(quán)我們的IP ，甚至可以出臺(tái)法律禁止授權(quán)了我們IP產(chǎn)品上市，依據(jù)目前它做事的風(fēng)格，完全可以干出這等事來(lái)，現(xiàn)在一個(gè)華為的5G基站它都拼死去抵觸，更何況是關(guān)系芯片設(shè)計(jì)的IP命脈呢。

3、根本也買(mǎi)不到，如果中資要收購(gòu)Arm公司，美國(guó)一些歐洲國(guó)家會(huì)出于安全原因否掉這筆收購(gòu)，因?yàn)樘幚砥魇呛苊舾械漠a(chǎn)品，當(dāng)初中資收購(gòu)Imagination Technologies的時(shí)候就是把MIPS IP業(yè)務(wù)剝離以后才收購(gòu)成功的，MIPS處理器在市場(chǎng)上份額并不高就這么難收購(gòu)，那Arm公司的收購(gòu)是不可能的，尤其是Arm公司的處理器已經(jīng)深入到各個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域，甚至在很多敏感應(yīng)用領(lǐng)域，在這個(gè)背景下，這筆買(mǎi)賣(mài)根本做不成，其他國(guó)家不會(huì)同意這筆收購(gòu)。

所以，Arm公司雖然是個(gè)香餑餑但是咱們沒(méi)法吃，其實(shí)Arm公司不適合被某個(gè)業(yè)內(nèi)公司或者組織所有，它就適合獨(dú)立發(fā)展或者在一個(gè)第三方組織下，這樣對(duì)于整個(gè)生態(tài)才是友好的，我們還是好好的把本土產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)齊補(bǔ)全，把基礎(chǔ)打牢才能不受制于人啊。大家說(shuō)呢？