公司治理也與此類似，對(duì)于華為而言，電子消費(fèi)品的對(duì)外銷售固然重要，公司對(duì)內(nèi)的技術(shù)發(fā)展也同樣不可或缺。

 

近年來(lái)，美國(guó)對(duì)華為的技術(shù)封鎖時(shí)有發(fā)生，從禁止華為使用美國(guó)芯片設(shè)計(jì)軟件，到禁止擁有美國(guó)技術(shù)成分的芯片出口給華為等。多重限制之下，華為自身的技術(shù)發(fā)展就更為重要。

 

2019年美國(guó)將華為劃入實(shí)體清單，同年華為旗下哈勃科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司（下稱“華為哈勃”）成立。在美國(guó)對(duì)華為進(jìn)行技術(shù)封鎖的這些年，華為哈勃頻繁進(jìn)行創(chuàng)投業(yè)務(wù)，投資業(yè)務(wù)廣泛涉獵于半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)及人工智能等高科技領(lǐng)域。

 

近期，華為哈勃正式備案成為私募基金管理人的消息引起市場(chǎng)關(guān)注?！锻顿Y者網(wǎng)》擬從華為哈勃的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資布局出發(fā)，盤點(diǎn)其背后的一盤大棋。

 

華為哈勃所到之處，都在 “招兵買馬“。從已呈列的信息來(lái)看，華為哈勃主要以戰(zhàn)略投資的形式參與到投資標(biāo)的內(nèi)部。業(yè)內(nèi)人士對(duì)《投資者網(wǎng)》表示，華為哈勃對(duì)各公司的戰(zhàn)略投資有時(shí)也以“訂單“為系帶，即被投公司成為華為的供應(yīng)商，這也是華為扶持被投公司的一種方式。

 

公開資料顯示，華為哈勃的半導(dǎo)體投資鏈條覆蓋軟件、材料、設(shè)備、設(shè)計(jì)和封測(cè)等環(huán)節(jié)。

 

在華為哈勃的投資版圖里，“設(shè)計(jì)“類企業(yè)無(wú)疑是最早進(jìn)入的那一批，且在三年內(nèi)頻繁被華為哈勃加注。

 

在投資過(guò)程中，華為哈勃偏愛(ài)fabless（單純IC設(shè)計(jì)公司）、fablite（輕晶圓廠，介于fabless和IDM之間）和IDM（涵蓋設(shè)計(jì)、制造和封測(cè)等多環(huán)節(jié)的垂直整合型公司）。對(duì)于無(wú)設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)的foundry廠商，華為哈勃投資寥寥。

 

2019年8月，華為哈勃投資杰華特微電子，后者主要技術(shù)帶頭人均在集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)擁有多年工作經(jīng)驗(yàn)；2019年9月，深思考人工智能獲得華為哈勃戰(zhàn)略投資，公司于官網(wǎng)中呈列AI芯片、計(jì)算機(jī)視覺(jué)等核心技術(shù)，此次布局不只與半導(dǎo)體相關(guān)，更是搭上人工智能的列車；2019年10月，華為哈勃投資裕太微電子，后者現(xiàn)已通過(guò)車載以太網(wǎng)物理層芯片的車規(guī)級(jí)認(rèn)證?？梢钥闯觯A為哈勃投資的公司皆擁有較高的技術(shù)含量。

 

2020年，華為哈勃又陸續(xù)投資專注于高速傳輸芯片fabless設(shè)計(jì)的新港海岸、高性能功率器件研發(fā)商?hào)|微半導(dǎo)體和圖像傳感器芯片研發(fā)商思特威等公司，足見華為哈勃對(duì)設(shè)計(jì)類公司的重視。

 

而隨著時(shí)間的推移，材料設(shè)備類公司也開始進(jìn)入華為哈勃的投資視野。

 

 

2020年9月，美國(guó)對(duì)華為的制裁再度升級(jí)，禁止擁有美國(guó)技術(shù)成分的芯片出口給華為，這致使臺(tái)積電等代工廠商無(wú)法再出貨華為。

 

時(shí)任華為消費(fèi)業(yè)務(wù)CEO的余承東對(duì)外表示：“因?yàn)闆](méi)有中國(guó)芯片制造業(yè)能支持，面臨著沒(méi)有芯片可用的問(wèn)題。現(xiàn)在唯一的問(wèn)題是生產(chǎn)，華為沒(méi)有辦法生產(chǎn)。中國(guó)企業(yè)在全球化過(guò)程中只做了設(shè)計(jì)，這也是教訓(xùn)。”

 

在認(rèn)識(shí)到“只有設(shè)計(jì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠“之后，華為的目光落在了產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)中。眾所周知，芯片制造工藝繁瑣且對(duì)材料設(shè)備要求極高。公開資料顯示，從2020年底開始，華為哈勃愈發(fā)重視對(duì)于材料設(shè)備類企業(yè)的投資。

 

2020年底，華為哈勃投資全芯微電子，該公司是一家半導(dǎo)體裝備企業(yè)，專注于新型電子期間生產(chǎn)設(shè)備的研發(fā)；另投資半導(dǎo)體材料企業(yè)鑫耀半導(dǎo)體，其主要從事半導(dǎo)體材料砷化鎵及磷化銦襯底（單晶片）的研發(fā)和生產(chǎn)。

 

2021年，華為哈勃延續(xù)對(duì)材料設(shè)備企業(yè)的青睞。10月，華為哈勃入股杰馮測(cè)試，后者經(jīng)營(yíng)范圍包括半導(dǎo)體器件專用設(shè)備制造、電子專用材料研發(fā)等；11月，費(fèi)勉儀器獲華為哈勃投資，該公司專注于為復(fù)雜研究課題提供解決方案的精密儀器，創(chuàng)新解決方案基于材料物性及電子結(jié)構(gòu)測(cè)量、原子層精度的薄膜生長(zhǎng)等領(lǐng)域；12月，華為哈勃入股晶拓半導(dǎo)體，后者是臭氧系統(tǒng)提供商，涉及半導(dǎo)體器件專用設(shè)備制造等。

 

眾所周知，第三代半導(dǎo)體在高溫、高壓、高功率和高頻領(lǐng)域?qū)⑻娲皟纱雽?dǎo)體材料，是現(xiàn)今發(fā)展趨勢(shì)之一。第三代半導(dǎo)體以碳化硅和氮化鎵為代表，華為哈勃對(duì)第三代半導(dǎo)體的布局力度并不小，主要圍繞碳化硅材料進(jìn)行延伸。

 

在其第三代半導(dǎo)體投資矩陣中，有兩家老牌公司，分別是天科合達(dá)和天岳先進(jìn)。天科合達(dá)曾在新三板掛牌后摘牌，天岳先進(jìn)于2022年初在科創(chuàng)板掛牌上市。光大證券就曾在《2021第三代半導(dǎo)體行業(yè)研究報(bào)告》中提到這兩家可關(guān)注的襯底廠商，認(rèn)為天科合達(dá)是國(guó)內(nèi)導(dǎo)電型襯底龍頭，而天岳先進(jìn)是國(guó)內(nèi)半絕緣型SiC襯底龍頭。

 

此外，2020年底和2021年間，華為哈勃還入股了一些偏早期的碳化硅材料公司，例如瀚天天成、天域半導(dǎo)體和德智新材料。公開資料顯示，瀚天天成和天域半導(dǎo)體都是碳化硅外延晶片研發(fā)商，德智新材料是一家從事碳化硅納米鏡面涂層的企業(yè)。

 

 

事實(shí)上，提起材料設(shè)備，重中之重的是半導(dǎo)體材料光刻膠和半導(dǎo)體設(shè)備光刻機(jī)。

 

天風(fēng)證券2021年的相關(guān)研究報(bào)告中指出，光刻膠被稱為半導(dǎo)體材料皇冠上的明珠，光刻膠及其配套化學(xué)品占半導(dǎo)體材料產(chǎn)值12％，行業(yè)技術(shù)壁壘和客戶壁壘高，目前主要被日本、韓國(guó)和歐美國(guó)家壟斷。

 

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《2020年中國(guó)光刻機(jī)產(chǎn)業(yè)全景圖》中表示，光刻機(jī)是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中最關(guān)鍵設(shè)備，光刻工藝決定了半導(dǎo)體線路的線寬，同時(shí)也決定了芯片的性能和功耗。

 

就如同一盤棋局，下棋者必得在關(guān)鍵處落子，才能穩(wěn)占優(yōu)勢(shì)。華為深諳此道，也在積極布局光刻膠和光刻機(jī)相關(guān)產(chǎn)業(yè)。光刻膠材料領(lǐng)域，華為哈勃入股光刻膠單體產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)商博康信息；光刻機(jī)設(shè)備領(lǐng)域，華為哈勃投資的天仁微納擁有Talbot光刻設(shè)備，科益虹源則是光刻機(jī)核心零部件公司。

除了光刻之外，EDA（電子 設(shè)計(jì)自動(dòng)化）是我國(guó)公認(rèn) “卡脖子”的另一半導(dǎo)體領(lǐng)域。

 

東吳證券《2022芯片EDA行業(yè)研究報(bào)告》中提及，EDA是現(xiàn)代芯片設(shè)計(jì)的“工業(yè)母機(jī)”，2020年全球EDA市場(chǎng)規(guī)模僅為115億美元，卻撬動(dòng)著4404億美元市場(chǎng)規(guī)模的半導(dǎo)體行業(yè)，一旦EDA這一產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)出現(xiàn)問(wèn)題，整個(gè)集成電路產(chǎn)業(yè)都會(huì)受到重大影響。

 

工欲善其事，必先利其器。目前看來(lái)，華為哈勃的投資矩陣中包含阿卡思微電子、立芯軟件、無(wú)錫飛譜電子和九同方微電子等EDA企業(yè)。

作為全球領(lǐng)先的ICT（信息與通信）基礎(chǔ)設(shè)施和智能終端提供商，對(duì)華為來(lái)說(shuō)，發(fā)展半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)至關(guān)重要。縱觀華為對(duì)于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的布局，看得出其打通整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條的意圖。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈條環(huán)環(huán)相扣，其中任何一個(gè)環(huán)節(jié)存在短板，都可能影響整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)程。因此，華為哈勃的布局目的，或許也正是為了讓整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條比較均衡。

 

在成為了私募基金管理人之后，華為哈勃又會(huì)參與到哪些半導(dǎo)體投資項(xiàng)目，市場(chǎng)正在拭目以待。

來(lái)源：投資者網(wǎng)