近日，著名咨詢公司麥肯錫的最新分析強(qiáng)調(diào)了在汽車售后市場(chǎng)通過(guò)合并與收購(gòu)創(chuàng)造價(jià)值的七個(gè)主題，并評(píng)估了歐洲高管的對(duì)該問(wèn)題的態(tài)度。
與許多其他行業(yè)一樣，汽車售后市場(chǎng)的公司也受到技術(shù)轉(zhuǎn)型和數(shù)字化等力量的影響。歐洲道路上老舊車輛的增多和新進(jìn)入者的參與共同推動(dòng)著該行業(yè)朝著新的方向發(fā)展。
程序化的并購(gòu)可能是應(yīng)對(duì)變革和創(chuàng)造實(shí)質(zhì)價(jià)值的重要途徑之一。麥肯錫對(duì)汽車售后市場(chǎng)進(jìn)行的分析揭示了七個(gè)投資主題（追求創(chuàng)造價(jià)值的領(lǐng)域）。以這些主題為出發(fā)點(diǎn)，對(duì)52位行業(yè)領(lǐng)先高管進(jìn)行了調(diào)查，以評(píng)估行業(yè)的情緒。受訪者來(lái)自歐洲企業(yè)，但他們回答中的見(jiàn)解在全球范圍都適用。
大多數(shù)受訪者認(rèn)為，這個(gè)行業(yè)很可能會(huì)出現(xiàn)更多并購(gòu)活動(dòng)，主要由戰(zhàn)略投資者推動(dòng)。他們也預(yù)期汽車售后市場(chǎng)將會(huì)增長(zhǎng)。雖然高管們對(duì)于最有前景的投資領(lǐng)域的看法因其業(yè)務(wù)范圍而有所不同，但大多數(shù)受訪者將組合電氣化、可持續(xù)性與循環(huán)經(jīng)濟(jì)以及電子商務(wù)視為最有前景的領(lǐng)域。最后，大多數(shù)受訪者透露他們希望進(jìn)行更多的合并與收購(gòu)，但沒(méi)有明確的策略，這表明他們需要采取行動(dòng)。
麥肯錫在本文后面提出了一系列問(wèn)題，以幫助汽車售后市場(chǎng)的公司確定合并與收購(gòu)的方法。調(diào)查過(guò)程可能會(huì)很廣泛，但獲得的成果是清晰的認(rèn)識(shí)和價(jià)值。
五個(gè)主要發(fā)現(xiàn)
麥肯錫對(duì)來(lái)自該行業(yè)的52名歐洲高管進(jìn)行了調(diào)查，調(diào)查內(nèi)容涵蓋了在分析過(guò)程中發(fā)現(xiàn)的七個(gè)合并與收購(gòu)主題（更多信息，請(qǐng)參見(jiàn)側(cè)邊欄“關(guān)于分析”）。以下是五個(gè)主要調(diào)查結(jié)果。
汽車售后市場(chǎng)可能會(huì)增長(zhǎng)
大多數(shù)受訪者預(yù)計(jì)汽車售后市場(chǎng)將會(huì)增長(zhǎng)（圖表1）。然而，隨著電氣化、自動(dòng)駕駛和新的移動(dòng)概念抑制了售后服務(wù)需求，預(yù)計(jì)2025年到2030年，增長(zhǎng)會(huì)放緩。
預(yù)計(jì)并購(gòu)活動(dòng)將增加
“隨著傳統(tǒng)內(nèi)燃汽車業(yè)務(wù)下滑，參與者必須尋求規(guī)模擴(kuò)大以實(shí)現(xiàn)盈利，或者找到新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行轉(zhuǎn)型”，一位來(lái)自電子商務(wù)領(lǐng)域的高管表示。
“應(yīng)對(duì)技術(shù)變革需要巨額投資”，一位原始設(shè)備制造商的高管表示。該受訪者還表示，只有通過(guò)有針對(duì)性的合并與收購(gòu)和選擇性合作伙伴關(guān)系，這些投資才有可能實(shí)現(xiàn)。
大多數(shù)受訪者似乎持相同觀點(diǎn)。采訪的高管中超過(guò)75%的人預(yù)計(jì)合并與收購(gòu)活動(dòng)將會(huì)增加，將近75%的高管預(yù)計(jì)這將由戰(zhàn)略投資者推動(dòng)（圖表2）。
約37%的受訪者預(yù)計(jì)并購(gòu)活動(dòng)將顯著增加，即交易量每年增長(zhǎng)超過(guò)10%。受訪者預(yù)測(cè)，在在線分銷、零部件制造和數(shù)據(jù)與服務(wù)提供方面具有優(yōu)勢(shì)的公司將會(huì)出現(xiàn)最多的并購(gòu)活動(dòng)。
電氣化、可持續(xù)性和電子商務(wù)將推動(dòng)最多的并購(gòu)
當(dāng)被問(wèn)及未來(lái)最有可能推動(dòng)合并與收購(gòu)的主題時(shí)，受訪者強(qiáng)調(diào)了電氣化產(chǎn)品組合、加倍關(guān)注可持續(xù)發(fā)展與循環(huán)經(jīng)濟(jì)，以及進(jìn)入電子商務(wù)并建立相關(guān)能力。
電氣化產(chǎn)品組合被評(píng)為最有可能推動(dòng)合并與收購(gòu)活動(dòng)的主題。這一發(fā)現(xiàn)與一位高管的評(píng)估相符，該高管認(rèn)為，電動(dòng)汽車采用率和配備軟件的車輛將重新塑造售后市場(chǎng)業(yè)務(wù)。事實(shí)上，價(jià)值鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的高管都預(yù)計(jì)行業(yè)參與者將越來(lái)越多地依靠合并與收購(gòu)來(lái)配置他們與電動(dòng)汽車相關(guān)的業(yè)務(wù)模式，擴(kuò)大他們的電動(dòng)汽車產(chǎn)品，并增強(qiáng)他們的電動(dòng)汽車能力。
市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、技術(shù)進(jìn)步和監(jiān)管壓力推動(dòng)行業(yè)朝著可持續(xù)性和循環(huán)經(jīng)濟(jì)方向發(fā)展，這在受訪者中排名第二。對(duì)綠色產(chǎn)品的需求和不斷演變的監(jiān)管要求將使循環(huán)性變得更加重要。正好，在可持續(xù)性方面，公司正在專注于專業(yè)化，致力增強(qiáng)其能力和產(chǎn)品。
進(jìn)入電子商務(wù)并構(gòu)建相關(guān)能力排名第三。這一主題反映了在線分銷渠道的增長(zhǎng)和電子商務(wù)中贏者通吃的動(dòng)態(tài)，從而產(chǎn)生了對(duì)規(guī)模的需求。電子商務(wù)領(lǐng)域還為中間商提供了巨大的機(jī)會(huì)。
并購(gòu)主題的相關(guān)性因行業(yè)參與者而異。汽車售后市場(chǎng)同一行業(yè)的受訪者往往持有相似的觀點(diǎn)。
當(dāng)受訪者根據(jù)推動(dòng)行業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的潛力對(duì)七個(gè)投資主題進(jìn)行排名時(shí)，電氣化在各個(gè)行業(yè)中成為首要關(guān)注的主題。然而，電子商務(wù)公司和維修店最注重的是加速在線銷售渠道。相比之下，零部件制造商和數(shù)據(jù)與服務(wù)提供者認(rèn)為擴(kuò)大基于數(shù)據(jù)的商業(yè)模式是投資的關(guān)鍵主題（見(jiàn)圖表3）。
受訪者還指出，售后市場(chǎng)內(nèi)的不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域是具有吸引力的并購(gòu)目標(biāo)的來(lái)源。例如，原OEM和中間商認(rèn)為再制造是該行業(yè)最具吸引力的部分，理由是與再制造、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、仍然溫和的競(jìng)爭(zhēng)水平和其他因素相關(guān)的監(jiān)管要求不斷升級(jí)。同時(shí)，批發(fā)分銷商認(rèn)為，由于市場(chǎng)規(guī)模和發(fā)展前景，他們自己的領(lǐng)域是汽車售后市場(chǎng)中最值得投資的部分。
許多人希望通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)價(jià)值增長(zhǎng)，但卻不知道如何來(lái)實(shí)現(xiàn)
麥肯錫觀察到，一些行業(yè)參與者要么已經(jīng)有明確的并購(gòu)策略，要么正在制定這樣的策略。調(diào)查的大多數(shù)售后市場(chǎng)高管預(yù)計(jì)在2030年之前，該行業(yè)并購(gòu)的重要性和程度將增加。超過(guò)60%的受訪者正在考慮進(jìn)行投資，但只有13%的人在未來(lái)三年內(nèi)有明確的并購(gòu)策略或要追求的目標(biāo)清單。
為了實(shí)現(xiàn)并購(gòu)目標(biāo)，應(yīng)該采取哪些行動(dòng)？
理想情況下，售后市場(chǎng)參與者應(yīng)該對(duì)他們的中期戰(zhàn)略有一個(gè)清晰的看法，其中并購(gòu)是創(chuàng)造價(jià)值的重要途徑。
從2012年到2022年，該行業(yè)一半以上的交易與“做同樣的事情，但規(guī)模更大更好”這一主題相吻合。盡管與連接和激活生態(tài)系統(tǒng)有關(guān)的交易——即注重前向、后向一體化——變得越來(lái)越普遍，但在汽車售后市場(chǎng)，如果決策者能夠明確而有效地回答以下八個(gè)問(wèn)題，就可以考慮確定的其他主題：
公司的價(jià)值創(chuàng)造策略是什么，如何通過(guò)這一策略來(lái)維持或加強(qiáng)公司的地位？
哪些是重要的空白領(lǐng)域（機(jī)會(huì)）和戰(zhàn)略控制點(diǎn)（提供保護(hù)，免受競(jìng)爭(zhēng)、客戶和供應(yīng)商的影響），公司如何才能獲得它們？
在了解了空白領(lǐng)域和戰(zhàn)略控制點(diǎn)之后，公司可以采取哪種相應(yīng)的并購(gòu)策略來(lái)獲取額外的潛在價(jià)值？
對(duì)于公司來(lái)說(shuō)，最重要的并購(gòu)主題是什么，為什么？
可能的目標(biāo)是什么？
公司需要主動(dòng)管理哪些陷阱或風(fēng)險(xiǎn)？
如果團(tuán)隊(duì)知道他們?cè)趯ふ沂裁礃拥慕灰?，這種交易類型的例子是什么，并解釋為什么這樣的交易能夠成功？
公司及其合作伙伴如何協(xié)調(diào)端到端的并購(gòu)過(guò)程，特別是交易執(zhí)行和價(jià)值創(chuàng)造？
