10 月 4 日消息，據(jù)彭博社報(bào)告，摩根大通分析師 Gokul Hariharan 近期表示，鑒于 PC、智能手機(jī)等多數(shù)終端市場(chǎng)疲軟，進(jìn)入 2024 年，臺(tái)積電的復(fù)蘇將放緩，“鑒于宏觀前景不明朗，預(yù)計(jì) 2024 年上半年訂單將保持低迷。”
出于對(duì)宏觀環(huán)境和全球消費(fèi)電子需求疲軟的擔(dān)憂(yōu)，臺(tái)積電股價(jià)自6月高點(diǎn)下跌11%，市值蒸發(fā)770億美元。近幾個(gè)月，隨著交易員爭(zhēng)相買(mǎi)入看跌合約，波動(dòng)率偏斜持續(xù)上升顯示臺(tái)積電股價(jià)將進(jìn)一步下跌。
得益于全球人工智能(AI)熱，這家全球最大的芯片代工制造商股價(jià)在去年10月到今年6月之間飆升了60%。但交易員已趨于謹(jǐn)慎，對(duì)AI熱將給公司貢獻(xiàn)多少利潤(rùn)持懷疑態(tài)度，尤其是在智慧手機(jī)和個(gè)人計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)沒(méi)有回升的情況下。就連高端AI芯片訂單的放緩速度也快于預(yù)期。
摩根大通分析師Gokul Hariharan等人近期在報(bào)告中表示，鑒于個(gè)人計(jì)算機(jī)、智慧手機(jī)和非AI服務(wù)等多數(shù)終端市場(chǎng)疲軟，所有這些都意味著，進(jìn)入2024年，臺(tái)積電的復(fù)甦將放緩?！歌b于宏觀前景不明朗，我們預(yù)計(jì)2024年上半年訂單將保持低迷。」
與此同時(shí)，鑒于臺(tái)積電曾在6月警告稱(chēng)，資本支出可能會(huì)處于320億-360億美元年度指引的低端，分析師對(duì)其資本支出亦轉(zhuǎn)謹(jǐn)慎。彭博匯總的預(yù)估均值接近300億美元。雖然削減資本支出通常被視為積極而審慎的成本管理工具，但分析師表示，最近的削減顯示出更長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)對(duì)芯片需求的悲觀情緒以及對(duì)復(fù)甦周期被拉長(zhǎng)的擔(dān)憂(yōu)。
高盛集團(tuán)最近將臺(tái)積電明年的資本支出預(yù)估下調(diào)逾20%，至250億美元，因?yàn)閾?dān)心臺(tái)積電可能會(huì)推遲海外產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃。這一規(guī)模將是疫情開(kāi)始以來(lái)的最低水平。
彭博數(shù)據(jù)顯示，臺(tái)積電的12個(gè)月盈利預(yù)測(cè)也從去年10月的高點(diǎn)下修約8%，而一項(xiàng)亞太整體指標(biāo)則基本持平。
眼下的部分問(wèn)題在于早些時(shí)候?qū)ε_(tái)積電尖端技術(shù)3納米芯片的樂(lè)觀情緒。該產(chǎn)品去年12月量產(chǎn)，被視為一項(xiàng)技術(shù)突破，有望徹底改寫(xiě)從蘋(píng)果公司的iPhone到英偉達(dá)的AI生成器在內(nèi)的一切。
但是，由于消費(fèi)需求疲軟，這一美好前景遭遇了一些挫折。本月早些時(shí)候，臺(tái)積電據(jù)報(bào)告知主要供應(yīng)商推遲高端芯片制造設(shè)備的交付。摩根大通稱(chēng)，英偉達(dá)、Advanced Micro Devices Inc.和高通甚至可能把他們的芯片訂單推遲到2025年。
花旗集團(tuán)分析師表示，宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟的情況下，鑒于需求無(wú)法恢復(fù)到疫情前的水平，「我們確實(shí)預(yù)計(jì)復(fù)甦可能需要更長(zhǎng)時(shí)間，」Laura Chen最近在報(bào)告中寫(xiě)道。
不過(guò)，臺(tái)積電仍有許多積極因素。該公司二季度的市場(chǎng)占有率穩(wěn)定在59%，其在芯片制造領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位，仍具吸引力。
分析師對(duì)臺(tái)積電的評(píng)級(jí)仍高，彭博數(shù)據(jù)顯示，沒(méi)有分析師予其賣(mài)出評(píng)級(jí)，12個(gè)月平均目標(biāo)價(jià)較前收盤(pán)價(jià)高出24%。作為輝達(dá)和AMD等公司的主要代工企業(yè)，只要其下月發(fā)布的第三季度財(cái)報(bào)顯示其AI相關(guān)業(yè)務(wù)有驚喜，就有可能刺激買(mǎi)盤(pán)重燃。
不過(guò)，在整體經(jīng)濟(jì)復(fù)甦之前，交易員可能基本上會(huì)保持觀望。瑞穗證券亞洲分析師Kevin Wang稱(chēng)，投資者可能會(huì)對(duì)臺(tái)積電客戶(hù)的庫(kù)存調(diào)整時(shí)間長(zhǎng)于預(yù)期變得更加謹(jǐn)慎。「由于終端需求疲軟，我們現(xiàn)在預(yù)計(jì)這種調(diào)整將延續(xù)到明年第一季度甚至是第二季度，」他補(bǔ)充道。
來(lái)源：CINNOResearch
