12月20日晚，兆易創(chuàng)新(603986)、匯頂科技(603160)、國科微(300672)分別發(fā)布公告稱，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司（以下簡稱國家大基金）擬自該公告日起15個交易日后的3個月內(nèi)，采取集中競價交易方式分別減持所持3家公司不超過1%的股份。

 

　    記者了解到，兆易創(chuàng)新、匯頂科技、國科微均是國家大基金一期投資的芯片公司。這次減持是國家大基金首次在A股市場披露減持計劃，引起了市場的熱議。

 

　　記者注意到，在本次減持前，國家大基金持有國科微2812.55萬股，占國科微總股本的15.63%；持有匯頂科技3020萬股，約占匯頂科技總股本的6.63%；持有兆易創(chuàng)新3121.30萬股，約占兆易創(chuàng)新總股本的9.72%。

 

　　按12月20日收盤價計算，兆易創(chuàng)新的1%股權(quán)為6.27億元，匯頂科技的1%股權(quán)為9.33億元，國科微的1%股權(quán)為0.79億元，三者合計16.39億元。

 

　　記者發(fā)現(xiàn)，匯頂科技、國科微、兆易創(chuàng)新都是國內(nèi)芯片細分行業(yè)中的龍頭企業(yè)，在今年的行情中表現(xiàn)優(yōu)異，3家公司年初至今的漲幅分別為161%、93%和214%。

 

　　記者了解到，在12月20日之前，國家大基金從未進行過減持。

 

　　國家大基金一期于2014年成立，是為促進集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展設(shè)立的，基金重點投資集成電路芯片制造業(yè)，兼顧芯片設(shè)計、封裝測試、設(shè)備和材料等產(chǎn)業(yè)，實施市場化運作、專業(yè)化管理。

 

　　該基金的投資總期限計劃為15年，分為投資期（2014~2019年）、回收期（2019~2024年）、延展期（2024~2029年）。也就是說，今年已經(jīng)進入國家大基金的回收期。

 

　　深圳百侖基金總經(jīng)理胡超在接受記者采訪時表示，從減持公告內(nèi)容來看，這次減持應(yīng)該是該基金的正常財務(wù)投資決策安排。國家大基金一期成立的初衷是解決集成電路半導(dǎo)體等領(lǐng)域的融資與發(fā)展問題，在權(quán)衡投資目的和財務(wù)回報后，減持符合基金的運作邏輯。此次減持在短期內(nèi)可能對集成電路和半導(dǎo)體板塊股價帶來負面影響，但是從長期來看，國家大基金在實現(xiàn)相關(guān)政策目標之后退出，反而可以理解為相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展已符合國家預(yù)期，投資者仍然可以擇機布局。

 

　　與普通公司股東或高管減持相比，國家大基金的減持更多是出于投資目標的實現(xiàn)，而普通股東和高管減持，本質(zhì)上還是一種變現(xiàn)或者融資行為。

 

　　國家大基金二期重點投5G

 

　　資料顯示，從成立至今，國家大基金一期累計對外投資了72家公司或機構(gòu)，形成了完整的產(chǎn)業(yè)布局，涵蓋了IC設(shè)計、IC制造-代工、IC制造-存儲、特色工藝、封裝測試、設(shè)備、材料及生態(tài)建設(shè)等各個環(huán)節(jié)。

 

　　而在A股上市公司中，統(tǒng)計顯示，國家大基金一期投資了納思達(002180,股吧)、國科微、北斗星通(002151,股吧)、耐威科技(300456,股吧)、兆易創(chuàng)新、匯頂科技、景嘉微(300474,股吧)、三安光電(600703,股吧)、長電科技(600584,股吧)、通富微電(002156,股吧)、太極實業(yè)(600667,股吧)等18家A股上市公司。

 

　　“國家大基金的減持肯定會對個股的股價造成一定影響，但由于沒有徹底減持完畢，所以也不能說股價就會見頂下跌。對于后續(xù)，也不一定會對其他國家大基金投資的上市公司產(chǎn)生影響，主要還是取決于個股的估值區(qū)間和上市公司的后續(xù)發(fā)展情況。另外，這3家公司分別屬于近幾年發(fā)力芯片研發(fā)的公司，所研發(fā)的芯片還不屬于高性能芯片，過高的漲幅透支了一定的未來空間，建議投資者回避短期的股價波動。”廣東展富資產(chǎn)總經(jīng)理鐘海波告訴記者。

 

　　記者了解到，在國家大基金一期投資接近尾聲的同時，國家大基金二期也在快馬加鞭地布局。信息顯示，國家大基金二期已于2019年10月22日注冊成立，注冊資本為2041.5億元。

 

　　對于二期的投資方向，國家大基金管理人華芯投資管理有限責任公司總裁路軍在11月份媒體峰會上表示，國家大基金二期會在一期合作的項目基礎(chǔ)上，根據(jù)當前的市場形勢作一些新的布局，5G肯定是投資重點。同時，路軍強調(diào)，國家大基金二期將明確拒絕利用非正常手段進行競爭的項目，以及造成國內(nèi)產(chǎn)業(yè)布局不合理或者過熱的項目。

 

　　中信證券認為，從2020年來看，“國產(chǎn)替代”深入仍是國內(nèi)半導(dǎo)體板塊最強邏輯，其核心元器件供應(yīng)鏈在高性能運算、存儲、模擬、射頻芯片、EDA工具等領(lǐng)域的本土企業(yè)有望受到更大力度的扶持。長期而言，國內(nèi)半導(dǎo)體板塊核心邏輯是10年維度的自主可控，后續(xù)政策、資金支持有望加大。行業(yè)龍頭公司具備先發(fā)優(yōu)勢，且在政策自上而下逐步落地過程中有望率先受益。