2021年7月5日上交所披露：上海證券交易所科創(chuàng)板上市委員會2021年第45次審議會議于2021年7月5日上午召開，上海安路信息科技股份有限公司（首發(fā)）: 符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。
去年出貨量突破兩千萬顆
擬募資10億元新一代芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化
去年出貨量突破兩千萬顆
擬募資10億元新一代芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化
資料顯示，安路科技為國內(nèi)領(lǐng)先的半導體和集成電路設(shè)計企業(yè)之一，主營業(yè)務(wù)為 FPGA 芯片和專用 EDA 軟件的研發(fā)、設(shè)計和銷售。根據(jù) Frost&Sullivan 研究數(shù)據(jù)顯示，以 2019 年出貨量口徑計算，公司在中國市場的國產(chǎn) FPGA 芯片供應商中排名第一。歷經(jīng)近 10 年的發(fā)展，依靠持續(xù)不斷的研發(fā)投入和精益求精的技術(shù)創(chuàng)新，公司在眾多技術(shù)領(lǐng)域取得了突破，獲得了下游客戶的廣泛認可。公司憑借領(lǐng)先的研發(fā)能力、長期的技術(shù)積累、可靠的產(chǎn)品質(zhì)量和優(yōu)秀的客戶服務(wù)水平，在國內(nèi)外積累了良好的品牌認知和優(yōu)質(zhì)的客戶資源，客戶認可度不斷提高。此外，公司也與中芯國際、臺積電、華天科技等供應商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。
安路科技表示，經(jīng)過多年不斷的攻堅研發(fā)，公司已成為國內(nèi)領(lǐng)先的 FPGA 芯片供應商，以優(yōu)異的產(chǎn)品設(shè)計和可靠的量產(chǎn)品質(zhì)贏得了客戶的高度信任，是國內(nèi)極少數(shù)通過多家國際領(lǐng)先通信設(shè)備商認證的合格供應商之一。公司的 TangDynasty 軟件是應用于多個行業(yè)的全流程自主開發(fā) FPGA 專用 EDA 軟件。根據(jù) Frost&Sullivan 數(shù)據(jù)，以出貨量口徑統(tǒng)計，2019 年，公司 FPGA 芯片在中國市場排名第四，在國產(chǎn)品牌中排名第一。2020 年公司產(chǎn)品出貨量突破兩千萬顆。
據(jù)招股書，2018-2020年，安路科技實現(xiàn)營業(yè)收入分別為2852.03萬元、1.22億元、2.81億元，對應實現(xiàn)的歸屬凈利潤為-889.96萬元、3589.46萬元、-618.71萬元，對應實現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤分別為-4799.15萬元、-6554.59萬元和-7811.67萬元。
對于扣非后凈利潤連續(xù)虧損，安路科技解釋稱，受制于高額的研發(fā)投入及相對較低的毛利率水平。招股書顯示，報告期內(nèi)安路科技研發(fā)投入分別為3429.1萬元、7866.54萬元及1.25億元，占同期營業(yè)收入的比重分別為120.23%、64.31%及44.67%，研發(fā)投入較高；從毛利率角度來看，報告期內(nèi)，安路科技綜合毛利率分別為30.09%、34.42%、34.18%，與國際領(lǐng)先廠商接近60%的毛利率相比，仍然存在較大差距。
安路科技自成立以來的經(jīng)營模式均為 Fabless 模式，未曾發(fā)生變化，并將長期持續(xù)。公司專注于 FPGA 芯片的研發(fā)、設(shè)計和銷售，而將晶圓制造、封裝測試等其余環(huán)節(jié)委托給晶圓制造企業(yè)、封裝測試企業(yè)等供應商代工完成。從營收構(gòu)成來看，安路科技的營收主要來自于FPGA芯片的銷售，其中以低功耗的ELF系列的FPGA芯片所貢獻的營收占比呈現(xiàn)快速提升的趨勢，2018年度占比僅3.34%，到2020年占比已提升至72.79%。技術(shù)服務(wù)的占比極小，接呈現(xiàn)逐年下滑的趨勢。
據(jù)悉，安路科技本次發(fā)行的股票數(shù)量不超過5,010萬股，占本次發(fā)行后總股本的比例不超過12.52%。公司本次擬使用募集資金金額100,000.00萬元，主要用于新一代現(xiàn)場可編程陣列芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、現(xiàn)場可編程系統(tǒng)級芯片研發(fā)項目、發(fā)展與科技儲備資金。
以市場需求為導向
面臨五大風險需要克服
第一大客戶暫停下單，且對政府補貼依賴程度較高
（一）無實際控制人風險。截至本招股說明書簽署日，持有公司 5%以上股份的股東華大半導體、上海安芯及其一致行動人（上海安路芯與上海芯添）、產(chǎn)業(yè)基金、深圳思齊、控股股東同為杭州士蘭控股有限公司的士蘭微與士蘭創(chuàng)投、上?？苿?chuàng)投的持股比例分別為 33.34%、26.10%、11.18%、9.67%、6.64%、6.21%。發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，根據(jù)公司的決策機制，不存在任意單一股東及其一致行動人能夠?qū)竟蓶|大會、董事會形成單方面控制的情形，因此公司不存在控股股東和實際控制人。在本次發(fā)行完成后，公司現(xiàn)有股東的持股比例預計將進一步稀釋，不排除存在未來因無實際控制人導致公司治理格局不穩(wěn)定或決策效率降低而貽誤業(yè)務(wù)發(fā)展機遇，進而造成公司經(jīng)營業(yè)績波動的風險。
（二）客戶集中度較高的風險。在報告期各期，公司前五大客戶的銷售金額合計占營業(yè)收入比例分別為 83.15%、98.90%和 96.85%，客戶集中度較高。若公司主要客戶在經(jīng)營上出現(xiàn)較大風險，大幅降低對公司產(chǎn)品的采購量或者公司不能繼續(xù)維持與主要客戶的合作關(guān)系，公司的業(yè)績可能會產(chǎn)生顯著不利的變化。同時，公司也面臨著開發(fā)新客戶，進一步拓展市場規(guī)模的壓力，如果新客戶開發(fā)情況未達到預期，也會對公司盈利水平造成重大不利影響。
（三）收入大幅下降的風險。2018 年度至 2020 年度，發(fā)行人營業(yè)收入的年均復合增長率為 213.91%。公司經(jīng)過多年技術(shù)積累，不斷進行產(chǎn)品迭代，豐富產(chǎn)品種類，推出符合客戶需求的新一代 FPGA芯片。同時在國際政治、經(jīng)濟等外部環(huán)境不穩(wěn)定的情況下，國內(nèi)工業(yè)控制、網(wǎng)絡(luò)通信、數(shù)據(jù)中心甚至消費電子等領(lǐng)域的客戶為保證供應鏈安全逐步加大對國內(nèi)供應商的采購額。受益于產(chǎn)品創(chuàng)新和下游需求增長，發(fā)行人報告期內(nèi)的收入得到大幅提升。但公司2020 年度第一大客戶由于經(jīng)營環(huán)境發(fā)生變化，已暫停向公司下達新訂單。未來，若該客戶的訂單缺口不能被其他訂單填補，公司可能面臨收入大幅下降的風險?？梢钥吹?，客戶A及其關(guān)聯(lián)方所貢獻的營收，在安陸科技整體營收當中的占比分別高達73.17%和55.30%，是安路科技的最大單一客戶，對于安路科技的業(yè)績影響較大。
（四）產(chǎn)品研發(fā)失敗或產(chǎn)業(yè)化不及預期風險。公司的主營業(yè)務(wù)為 FPGA 芯片和專用 EDA 軟件的研發(fā)、設(shè)計和銷售，為了適應不斷變化的市場需求，公司需要不斷推出新產(chǎn)品并預研下一代產(chǎn)品，以確保自身的技術(shù)優(yōu)勢。具體而言，公司要對未來的市場需求和自身的研發(fā)實力作出精準的把握與判斷，同時與下游客戶保持密切溝通，共同確定下一代產(chǎn)品的研發(fā)方向。公司目前的募投項目主要集中在新一代現(xiàn)場可編程陣列芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目與現(xiàn)場可編程系統(tǒng)級芯片研發(fā)項目上。公司當前的募投項目符合全球技術(shù)發(fā)展趨勢和國家重大產(chǎn)業(yè)布局，旨在滿足相關(guān)領(lǐng)域?qū)?FPGA 新產(chǎn)品的迫切需求，積極促進相關(guān)行業(yè)快速發(fā)展。雖然公司研發(fā)項目綜合考慮了當今的客戶需求和市場發(fā)展趨勢，但由于項目的研發(fā)具有很強的不確定性，在產(chǎn)品研發(fā)過程中公司需要投入大量的人力及資金成本，如果公司對自身研發(fā)能力的判斷錯誤，將會導致公司研發(fā)項目失敗或成本遠高于預期；如果未來公司開發(fā)的產(chǎn)品不能契合市場需求，也會對公司的市場競爭力造成不利影響。
（五）先進制程產(chǎn)品布局不足的風險。公司主營業(yè)務(wù)為 FPGA 芯片和專用 EDA 軟件的研發(fā)、設(shè)計與銷售，主要的應用領(lǐng)域包括工業(yè)控制、網(wǎng)絡(luò)通信、消費電子與數(shù)據(jù)中心等。目前，行業(yè)龍頭企業(yè) Xilinx 已實現(xiàn)了7nm先進制程FPGA芯片的量產(chǎn)，而公司量產(chǎn)芯片主要為55nm及28nm制程工藝，雖然公司 FinFET 工藝產(chǎn)品的關(guān)鍵技術(shù)已成功驗證，但尚未進入量產(chǎn)階段。未來若下游應用對先進制程 FPGA 芯片的需求大幅提高，且公司相應產(chǎn)品的研發(fā)進度不及預期，將對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
以市場需求為導向
致力成為國際FPGA 芯片產(chǎn)業(yè)重要競爭者
對于未來發(fā)展規(guī)劃，安路科技表示，未來三年，公司的發(fā)展規(guī)劃是堅持自主創(chuàng)新，深耕中國市場需求，在芯片架構(gòu)、系統(tǒng)集成、制造工藝、專用 EDA 軟件四個方向加大研發(fā)投入，組織技術(shù)攻關(guān)，豐富和升級 FPGA 產(chǎn)品線，繼續(xù)擴大在工業(yè)控制、網(wǎng)絡(luò)通信、消費電子等市場的領(lǐng)先優(yōu)勢，積極開拓數(shù)據(jù)中心、人工智能、自動駕駛等新興市場，滿足中國國內(nèi)民品市場對于 FPGA 產(chǎn)品的廣泛需求，同時加大海外客戶支持力度，推動高品質(zhì)的中國 FPGA 產(chǎn)品走向世界。
在芯片架構(gòu)方面，公司已經(jīng)開發(fā)了支持高達 600K 邏輯陣列容量的 PHOENIX 第一代 FPGA 架構(gòu)，正在開發(fā)支持 1KK 以上級別邏輯容量、具有良好陣列擴展性的PHOENIX2 第二代 FPGA 架構(gòu)。
在系統(tǒng)集成方面，公司在第一代小容量 FPSoC 芯片的基礎(chǔ)上，將從低功耗和高性能兩個方向布局下一代 FPSoC 芯片，集成 CPU、FPGA 和專用數(shù)據(jù)處理模塊，滿足未來應用市場趨勢。
在制造工藝方面，公司的量產(chǎn)產(chǎn)品主要采用了從成熟 55nm 到先進 28nm 的工藝制程，正在開發(fā)更先進的 FinFET 工藝產(chǎn)品設(shè)計流程，進一步拓展公司產(chǎn)品的合適工藝選擇空間。
在專用 EDA 軟件方向，公司將針對PHOENIX2 架構(gòu)升級軟件核心算法，面向 FPSoC 芯片開發(fā)系統(tǒng)級軟件編譯工具，有效支持硬件產(chǎn)品的豐富產(chǎn)品線。這些技術(shù)方向的持續(xù)研發(fā)投入將為公司擴大在國內(nèi)傳統(tǒng)市場和新興市場的領(lǐng)先優(yōu)勢奠定堅實的基礎(chǔ)。
安路科技的經(jīng)營宗旨為“誠信創(chuàng)造價值，創(chuàng)新實現(xiàn)發(fā)展，成為國際可編程邏輯器件一流的供應商”。公司以市場需求為導向，以自主創(chuàng)新為驅(qū)動，堅持硬件架構(gòu)、軟件設(shè)計的全自主開發(fā)，憑借深厚的 FPGA 技術(shù)儲備和成熟的行業(yè)應用解決方案，不斷推出在性能、功耗、品質(zhì)等方面具有較強競爭力的芯片產(chǎn)品，日益取得下游市場客戶的廣泛認可。公司根植本土，面向世界，矢志改變行業(yè)格局，以成為中國國產(chǎn) FPGA 芯片的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新者和國際市場 FPGA 芯片的重要競爭者為愿景。
在系統(tǒng)集成方面，公司在第一代小容量 FPSoC 芯片的基礎(chǔ)上，將從低功耗和高性能兩個方向布局下一代 FPSoC 芯片，集成 CPU、FPGA 和專用數(shù)據(jù)處理模塊，滿足未來應用市場趨勢。
在制造工藝方面，公司的量產(chǎn)產(chǎn)品主要采用了從成熟 55nm 到先進 28nm 的工藝制程，正在開發(fā)更先進的 FinFET 工藝產(chǎn)品設(shè)計流程，進一步拓展公司產(chǎn)品的合適工藝選擇空間。
在專用 EDA 軟件方向，公司將針對PHOENIX2 架構(gòu)升級軟件核心算法，面向 FPSoC 芯片開發(fā)系統(tǒng)級軟件編譯工具，有效支持硬件產(chǎn)品的豐富產(chǎn)品線。這些技術(shù)方向的持續(xù)研發(fā)投入將為公司擴大在國內(nèi)傳統(tǒng)市場和新興市場的領(lǐng)先優(yōu)勢奠定堅實的基礎(chǔ)。
安路科技的經(jīng)營宗旨為“誠信創(chuàng)造價值，創(chuàng)新實現(xiàn)發(fā)展，成為國際可編程邏輯器件一流的供應商”。公司以市場需求為導向，以自主創(chuàng)新為驅(qū)動，堅持硬件架構(gòu)、軟件設(shè)計的全自主開發(fā)，憑借深厚的 FPGA 技術(shù)儲備和成熟的行業(yè)應用解決方案，不斷推出在性能、功耗、品質(zhì)等方面具有較強競爭力的芯片產(chǎn)品，日益取得下游市場客戶的廣泛認可。公司根植本土，面向世界，矢志改變行業(yè)格局，以成為中國國產(chǎn) FPGA 芯片的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新者和國際市場 FPGA 芯片的重要競爭者為愿景。
