2022年2月14日，AMD與賽靈思成功聯(lián)姻。
從2020年10月雙方宣布達(dá)成換股收購(gòu)協(xié)議，到上周最終完成交易，這樁半導(dǎo)體行業(yè)的重量級(jí)并購(gòu)歷時(shí)近500天，一度出現(xiàn)延宕，直至今年一月末中國(guó)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局宣布有條件批準(zhǔn)，放行AMD收購(gòu)案，這樁巨額并購(gòu)交易終于越過(guò)了最后一個(gè)主要監(jiān)管節(jié)點(diǎn)。而隨著在此期間賽靈思的股價(jià)上漲，并購(gòu)規(guī)模也達(dá)到了近500億美元，超越安華高-博通并購(gòu)案，創(chuàng)造了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)并購(gòu)重組的新紀(jì)錄。
（賽靈思CEO彭明博接過(guò)AMD罩衫，圖自蘇姿豐社交媒體賬號(hào)）
此前十多年在對(duì)外收購(gòu)上一貫給人摳摳索索印象的AMD，這次出手的魄力震撼了世界，對(duì)AMD自身而言，這也是自2006年收購(gòu)ATI以來(lái)，最為大膽的一次并購(gòu)下注。
回望2006，憑借橫空出世的K8架構(gòu)，AMD幾年來(lái)在CPU市場(chǎng)迅猛崛起，市占率幾欲趕超英特爾。而56億美元對(duì)價(jià)收購(gòu)ATI，也使其一舉拿下彼時(shí)GPU市場(chǎng)的最大份額，手握兩條都非常“能打”的業(yè)務(wù)線(xiàn)，AMD繼續(xù)崛起超越英特爾的一天，似乎已近在咫尺。
然而好景不長(zhǎng)，AMD寄予厚望的新一代“推土機(jī)”CPU架構(gòu)，過(guò)于激進(jìn)的架構(gòu)設(shè)計(jì)與拉胯的制造工藝導(dǎo)致產(chǎn)品狀況百出，英特爾于當(dāng)年推出的酷睿2，重新拉開(kāi)了與AMD的技術(shù)和體驗(yàn)差距；AMD-ATI旗艦產(chǎn)品HD 2900 XT，也很快被英偉達(dá)8800比了下去，英偉達(dá)自此甩開(kāi)ATI，在GPU市場(chǎng)一騎絕塵。
（AMD時(shí)隔十余年，再一次回到登頂?shù)?ldquo;沖刺位置”）
時(shí)運(yùn)也罷，眼光也罷，這一年戲劇性的市場(chǎng)變化后，AMD的上升勢(shì)頭遭遇重挫，營(yíng)收停滯不前，甚至在2015年萎縮至39億美元，股價(jià)也從2006年高點(diǎn)40美元，跌至2015年不到2美元，距離垃圾股僅一步之遙。
臨危受命的蘇姿豐掌舵AMD后，憑借重起爐灶的ZEN處理器架構(gòu)和先進(jìn)代工制程，產(chǎn)品力重新回到一線(xiàn)水平，也再次對(duì)英特爾的市場(chǎng)份額形成實(shí)質(zhì)性挑戰(zhàn)。無(wú)獨(dú)有偶，在順風(fēng)順?biāo)慕?jīng)營(yíng)形勢(shì)下，AMD也一如2006年，啟動(dòng)了大手筆戰(zhàn)略并購(gòu)。
從優(yōu)秀向卓越的登頂之路上，AMD第二次的豪賭前景如何？
賽靈思的價(jià)值
始創(chuàng)于1969年的AMD，已經(jīng)走過(guò)逾五十年發(fā)展歷程，古人云“五十而知天命”，作為一家商業(yè)組織的AMD，在近年來(lái)也逐漸顯現(xiàn)出技術(shù)與經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略上的成熟度，此次并購(gòu)，與當(dāng)年收購(gòu)ATI有許多不同，賽靈思所能帶來(lái)的技術(shù)價(jià)值，清晰許多。
從技術(shù)角度，賽靈思將為AMD帶來(lái)至少兩大價(jià)值：
首先，補(bǔ)強(qiáng)AMD異構(gòu)處理器研制能力。
事實(shí)上，在宣布交易完成的書(shū)面聲明中，蘇姿豐已經(jīng)明確提及，“對(duì) Xilinx 的收購(gòu)匯集了一系列高度互補(bǔ)的產(chǎn)品、客戶(hù)和市場(chǎng)，以及差異化的 IP 和世界一流的人才”。
并入賽靈思IP儲(chǔ)備和設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)，除了授權(quán)費(fèi)成本的節(jié)約，還將為AMD帶來(lái)異構(gòu)處理器設(shè)計(jì)的寶貴知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)。
DPU，正是這樣的異構(gòu)處理器產(chǎn)品階段性代表。
今天的數(shù)據(jù)中心服務(wù)器集群，往往需要把30% 的 CPU 周期用在管理網(wǎng)絡(luò)上，相當(dāng)于每三臺(tái)服務(wù)器中就需要有一臺(tái)用于組網(wǎng)。英偉達(dá)創(chuàng)造的DPU概念、或英特爾推出的IPU等相似概念，正是著眼于這一被俗稱(chēng)為“算力稅”的巨大痛點(diǎn)，作為CPU的降載引擎，將大量加解密，通信處理RPC，協(xié)議轉(zhuǎn)換，壓縮等事務(wù)性環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移到DPU上進(jìn)行，釋放CPU或GPU算力支持上層應(yīng)用，提升整個(gè)計(jì)算系統(tǒng)的效率、降低數(shù)據(jù)中心的總體擁有成本（TCO）。其降本增效的巨大價(jià)值，已經(jīng)通過(guò)微軟Azure上部署的Catapult項(xiàng)目獲得充分驗(yàn)證。
（賽靈思SmartNIC產(chǎn)品，融合FPGA與CPU處理器）
值得一提的是，微軟Catapult項(xiàng)目中的加速卡，正是基于FPGA（現(xiàn)場(chǎng)可編程邏輯陣列）處理器研制，而賽靈思，則是FPGA市場(chǎng)當(dāng)之無(wú)愧的領(lǐng)導(dǎo)者。
另一大價(jià)值則是賽靈思的先進(jìn)制程產(chǎn)品量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)。
賽靈思深耕的FPGA產(chǎn)品，由于具有大量重復(fù)的門(mén)電路陣列結(jié)構(gòu)，十分適合在制造過(guò)程中識(shí)別故障和缺陷，進(jìn)行工藝分析與改進(jìn)，因此特別有利于代工廠(chǎng)在新工藝導(dǎo)入初期進(jìn)行產(chǎn)能與良率的爬坡，堪稱(chēng)代工廠(chǎng)先進(jìn)制程的“磨刀石”。這使FPGA設(shè)計(jì)公司與代工廠(chǎng)之間存在尤為密切的合作生態(tài)，代工廠(chǎng)往往愿意將初期產(chǎn)能預(yù)留給FPGA產(chǎn)品，以便改進(jìn)工藝，惠及其他CMOS產(chǎn)品制造。而FPGA設(shè)計(jì)公司，也往往儲(chǔ)備有專(zhuān)門(mén)的制造工藝人才。據(jù)賽靈思方面人士回憶，當(dāng)年其與聯(lián)電合作期間，聯(lián)電總部就有一整層辦公室常駐賽靈思團(tuán)隊(duì)。
AMD航船有了壓艙石
正如上文所述，收購(gòu)賽靈思，帶來(lái)處理器設(shè)計(jì)與制造能力上的明確價(jià)值，對(duì)AMD無(wú)異于一顆“大補(bǔ)丸”，也直接形成商業(yè)上的新機(jī)遇。
相較于滲透率飽和，業(yè)已陷于存量博弈的桌面消費(fèi)級(jí)處理器，數(shù)據(jù)中心是一個(gè)英特爾、AMD、英偉達(dá)乃至高通、亞馬遜等廠(chǎng)商寄予厚望的增量市場(chǎng)，未來(lái)空間有極高確定性，堪稱(chēng)兵家必爭(zhēng)之地。AMD霄龍（EPYC）服務(wù)器CPU，盡管架構(gòu)與性能已經(jīng)追上英特爾，但數(shù)據(jù)中心這樣的典型B端市場(chǎng)上，想要突破英特爾商務(wù)生態(tài)的壁壘絕非一日之功。而上文業(yè)已提及的DPU等加速卡產(chǎn)品，則可能成為AMD加速滲透該市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。
另一方面，在邊緣側(cè)乃至端側(cè)，面向物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的嵌入式計(jì)算同樣是一個(gè)極具想象空間的市場(chǎng)，賽靈思前CEO彭明博（ Victor Peng ）加入 AMD后，將擔(dān)任新成立的自適應(yīng)和嵌入式計(jì)算事業(yè)群 (AECG) 總裁，同樣清晰顯示出對(duì)嵌入式市場(chǎng)的興趣。
嵌入式設(shè)備市場(chǎng)上，AMD與賽靈思的MPU\GPU\FPGA產(chǎn)品將形成廣闊的組合空間，適配不同設(shè)備的功耗和運(yùn)算性能要求。在這樣尤其考驗(yàn)沉淀的企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)上，賽靈思數(shù)十年來(lái)積累的航空航天、汽車(chē)、國(guó)防和醫(yī)療保健等行業(yè)客戶(hù)資源，對(duì)新AMD價(jià)值連城，為其贏得了航電、車(chē)電等諸多高壁壘細(xì)分市場(chǎng)的“入場(chǎng)門(mén)票”
（AMD與賽靈思合并后的各業(yè)務(wù)市場(chǎng)總量TAM估算）
另?yè)?jù)彭博社22日?qǐng)?bào)道，AMD股價(jià)周二上漲 1.6%，收盤(pán)時(shí)市值高于1880億美元，而英特爾周二下跌0.8%，目前估值為1820億美元。由于投資者關(guān)注俄羅斯和烏克蘭之間的局勢(shì)，周二股市普遍走低。
據(jù)悉，AMD市值今年早些時(shí)候不到1250億美元，之后一路飆升。AMD上周首次以比英特爾更大的市值收盤(pán)。在強(qiáng)勁的季度報(bào)告和預(yù)測(cè)以及完成對(duì)賽靈思的收購(gòu)的背景下，AMD股票價(jià)格最近幾周一直在上漲。
AMD（白色曲線(xiàn)）和英特爾（藍(lán)色曲線(xiàn)）過(guò)去一年來(lái)市值對(duì)比（圖源：彭博社）
